Carta Mensal Trend Picks Cenário Econômico – Setembro/25

Cenário Econômico – Setembro/25

Cenário Econômico – Setembro/25

Setembro foi marcado por uma combinação de dados econômicos mistos e choques políticos relevantes no cenário global. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve iniciou o ciclo de corte de juros, reduzindo a taxa básica em 25 pontos-base, após a divulgação de dados de mercado de trabalho mais fracos. O movimento refletiu a tentativa de equilibrar os riscos entre inflação e desaceleração da atividade.

O mês terminou, porém, sob tensão política: o governo norte-americano entrou em “shutdown”, após o impasse no Congresso para aprovar o orçamento de 2026 — situação que, a depender da duração, pode atrasar a divulgação de indicadores e afetar o crescimento. No campo geopolítico, Donald Trump endureceu o discurso contra a Rússia, enquanto a OTAN derrubou drones russos em território polonês, reforçando a percepção de que a guerra na Ucrânia segue distante de uma resolução.

Os dados de consumo continuaram firmes, com revisões positivas no PIB do segundo trimestre, mas o mercado de trabalho perdeu fôlego, com geração de vagas abaixo do esperado e aumento da taxa de desemprego. A inflação segue próxima de 3%, ainda acima da meta, e o Fed indicou que novos cortes de juros poderão ocorrer até o fim do ano, dependendo da evolução dos dados.

Na Zona do Euro, a economia apresentou estabilidade. A inflação permanece próxima da meta, enquanto a atividade e o mercado de trabalho se mostram resilientes. O Banco Central Europeu (ECB) manteve o tom cauteloso e sinalizou manutenção das taxas de juros, confortável com a projeção de inflação de 1,8% para 2027, abaixo de sua meta.

Na China, os indicadores de agosto frustraram as expectativas, reforçando sinais de desaceleração interna. O investimento segue fraco e o setor imobiliário continua em deterioração. Em resposta, o governo anunciou uma nova linha de crédito equivalente a 0,4% do PIB para estimular investimentos, medida vista pelo mercado como positiva, mas de impacto limitado. As atenções se voltam agora ao Politburo, previsto para o fim de outubro, que deve detalhar possíveis estímulos adicionais.

No Brasil, o mês foi marcado por forte turbulência política. O STF condenou o ex-presidente Jair Bolsonaro a 27 anos de prisão, e os Estados Unidos ampliaram sanções da Lei Magnitsky à família do ministro Alexandre de Moraes. Em meio às tensões, o presidente Lula recuperou parte de sua popularidade, impulsionado por baixa inflação, programas sociais ampliados e discurso de soberania nacional.

Do lado econômico, surgiram os primeiros sinais de desaceleração no mercado de trabalho, enquanto a inflação veio ligeiramente abaixo do esperado, com composição mais benigna. O COPOM manteve a Selic em 15%, reforçando a intenção de manter juros elevados por mais tempo. No Relatório de Política Monetária, o Banco Central revisou o hiato do produto, projetando inflação acima da meta.

De forma geral, setembro consolidou um ambiente de elevada incerteza global, com políticas monetárias em transição, tensões geopolíticas persistentes e o início de uma fase mais cautelosa para economias emergentes.

Desempenho da Carteira – Setembro/25

Setembro deu continuidade ao período desafiador iniciado em agosto. A carteira da Trend Picks encerrou o mês com retorno de -6,56%, acumulando +4,33% em 2025.

A elevada volatilidade permaneceu como pano de fundo, amplificada pelas incertezas políticas e pelas movimentações geopolíticas no cenário internacional. Esses fatores aumentaram a oscilação dos ativos e dificultaram a captura de ganhos consistentes ao longo do mês.

No comparativo, o Ibovespa avançou +3,4% no mês, acumulando +21,57% em 2025, enquanto o CDI fechou agosto com +1,22% e acumula +10,37% no ano.

Mesmo com o impacto negativo nos últimos dois meses, a Trend Picks ainda soma +170,75% desde seu início (junho de 2023), contra +34,95% do Ibovespa e +31,66% do CDI no mesmo período.

Atividade da Carteira

• 26 trades realizados no mês

  • 15 posições carregadas de meses anteriores

  • 11 novas posições abertas em setembro

• 8 trades encerrados

  • 4 com ganho

  • 4 com perda

• 18 posições abertas para outubro

  • 9 compradas

  • 9 vendidas

Destaques do Mês

• Melhor trade: Hapvida (HAPV3), com +6%, representando +0,53% do PL.

• Pior trade: Pro Farma (PFRM3), com -10,72%, impactando -1,84% do PL. Seguimos comprados no ativo, que ainda acumula ganho de +2,86% desde a abertura, mas devolveu toda a alta obtida em agosto.

Trades Abertos em Meses Anteriores (15)

Data	Empresa	Ticker	%PL	C/V	%RT	%RM	Status
10/04/25	Meta	M1TA34	5,36%	Compra	18,75%	-1,32%	Gain
10/04/25	Nvidia	NVDC34	5,67%	Compra	43,45%	-1,72%	Gain
28/04/25	Marcopolo	POMO4	12,81%	Compra	33,38%	-1,29%	Gain
28/04/25	Cripto 20	CRPT11	9,45%	Compra	29,66%	-0,76%	Aberto
27/06/25	Localiza	RENT3	6,65%	Venda	8,31%	-1,93%	Gain
11/07/25	Intelbras	INTB3	8,40%	Venda	17,97%	5,08%	Aberto
15/07/25	Cruzeiro do Sul	CSED3	10,39%	Venda	-5,91%	-7,96%	Loss
21/07/25	Lojas Renner	LREN3	9,80%	Venda	14,08%	14,08%	Aberto
04/08/25	Usiminas	USIM5	9,89%	Compra	-4,51%	-3,20%	Aberto
07/08/25	Advanced	A1MD34	7,21%	Venda	5,15%	2,84%	Aberto
08/08/25	Microsoft	MSFT34	11,85%	Venda	2,72%	1,45%	Aberto
14/08/25	Log-In	LOGN3	17,81%	Venda	-4,50%	-9,33%	Loss
18/08/25	Banco do Brasil	BBAS3	8,33%	Compra	7,39%	3,27%	Aberto
21/08/25	Pro Farma	PFRM3	17,17%	Compra	2,86%	-10,72%	Aberto
28/08/25	CBA	CBAV3	5,40%	Compra	4,09%	0,85%	Aberto

Trades Abertos em Setembro (11)

Data	Empresa	Ticker	%PL	C/V	%RT	%RM	Status
10/09/25	Netflix	NFLX34	14,04%	Compra	-6,75%	-6,75%	Loss
11/09/25	Apple	AAPL34	16,51%	Venda	-10,77%	-10,77%	Loss
12/09/25	Ambev	ABEV3	17,75%	Compra	-2,74%	-2,74%	Aberto
12/09/25	Trisul	TRIS3	9,34%	Compra	5,01%	5,01%	Aberto
12/09/25	Nvidia	NVDC34	18,34%	Venda	-3,91%	-3,91%	Aberto
15/09/25	Paranapanema	PMAM3	7,27%	Compra	-11,84%	-11,84%	Aberto
16/09/25	Yduqs Part.	YDUQ3	11,19%	Compra	-7,91%	-7,91%	Aberto
17/09/25	Hapvida	HAPV3	8,84%	Venda	6,00%	6,00%	Aberto
17/09/25	São Carlos	SCAR3	9,87%	Venda	-3,22%	-3,22%	Aberto
25/09/25	Marcopolo	POMO4	10,01%	Venda	2,62%	2,62%	Aberto
30/09/25	MRV Eng	MRVE3	8,33%	Venda	-1,22%	-1,22%	Aberto

Legenda

• %PL: porcentagem de exposição na carteira

• C/V: Compra ou Venda

• %RT: Retorno total do trade

• %RM: Retorno no mês

• Status: Aberto, Gain (lucro) ou Loss (prejuízo)